股權(quán)激勵方案核心的內(nèi)容就是股權(quán)激勵的模式。股權(quán)激勵的模式選擇，是股權(quán)激勵方案設(shè)計時，首先要考慮的問題�？v觀股權(quán)激勵在西方的發(fā)展歷史，股權(quán)激勵模式層出不窮，先后出現(xiàn)過十余種方式。具體來說包括：
股票期權(quán)
股票期權(quán)（是指上市公司授予激勵對象在未來一定時間內(nèi)以事先約定的價格（行權(quán)價格）和條件（行權(quán)條件）購買一定數(shù)量的該公司流通股票的權(quán)利（行權(quán)）。股票期權(quán)本質(zhì)上是一種看漲期；當(dāng)期權(quán)到期時，激勵對象可以根據(jù)當(dāng)時的市場價格和行權(quán)價的對比情況，選擇是否行權(quán)一一股價高于行權(quán)價格，期權(quán)為“實值期權(quán)”，激勵對象可以通過行權(quán)獲得市場價與行權(quán)價之間的差額所帶來的收益；反之，則為“虛值期權(quán)”，激勵對象就會選擇放棄該權(quán)利。
限制性股票
限制性股票(是指上市公司按照預(yù)定的條件授予激勵對象一定數(shù)量的該公司股票，激勵對象必須在滿足規(guī)定的服務(wù)期限、特定業(yè)績目標(biāo)等行權(quán)條件之后，才有權(quán)出售該股票并實現(xiàn)獲益。若在事先約定的工作年限之內(nèi)，激勵對象因故離職或被開除，該部分股票將按照當(dāng)初授予時的價格被收回。
限制性股票，按照獎勵給管理層的激勵資金的最終來源不同，又可分為三種操作模式：
公司請客，市場買單一一激勵對象折價購股。通常采用定向增發(fā)方式，以低于公允價值(二級市場的價格、價格、評估價格等)的價格授予激勵對象一定數(shù)量的該公司股票。具體授予價格或價格的確定方法由董事會下設(shè)的薪酬考核委員會確定，報股東大會批準(zhǔn)后通過。若公司業(yè)績達(dá)到既定的業(yè)績目標(biāo)或約定旳服務(wù)期限屆滿，則激勵對象可自由轉(zhuǎn)讓股票;若未達(dá)到上述要求，則公司可按照原增發(fā)價格回購;或者約定由指定股東受讓(通常為實際控制人。此種激勵方式下，激勵對象需自籌資金認(rèn)購公司增發(fā)股票。禁售期內(nèi)，激勵對象雖然持有公司股票，但不得出售。達(dá)到解鎖條件后，可一次性解鎖，也可分期解鎖。
公司請客，公司買單一一獎勵基金購股贈與。確定激勵方案時，并不授予激勵對象股票。當(dāng)規(guī)定的激勵條件滿足時，公司提取獎勵基金，存入獎勵基金專門賬戶，從該賬戶中出資從二級市場購買股票，無償分配給激勵對象。
公司請客，股東買單一一股東捐贈股票
確定激勵方案時，并不授予激勵對象股票。當(dāng)規(guī)定的激勵條件的滿足時，由公司股東將股票捐贈(零對價轉(zhuǎn)讓)給被激勵對象。但此種操作模式在我國已上市公司操作中，已經(jīng)被監(jiān)管當(dāng)局叫停�！豆蓹�(quán)激勵有關(guān)事項備忘錄號》規(guī)定股東不得直接向激勵對象贈與(或轉(zhuǎn)讓)股份。股東擬提供股份的，應(yīng)當(dāng)先將股份贈與(或轉(zhuǎn)讓)給上市公司，上市公司則視為以零價格(或特定價格)定向回購該部分股份。然后，才能在履行相關(guān)程序后授予激勵對象。
期股
期股是我國在引進(jìn)股權(quán)激勵過程中所產(chǎn)生的特有股權(quán)激勵模式。上世紀(jì)年代末，由地方國資主導(dǎo)的股權(quán)激勵試點高潮中，北京、上海和武漢三地的國有企業(yè)，均進(jìn)行過“期股模式”的實踐，但是其在實施過程中由于存在種種問題，最后不得不停止實施。期股是一種通過經(jīng)營者部份首付、分期還款而擁有企業(yè)股份的股權(quán)激勵方式，其實行的前提條件是強制經(jīng)營者購買本企業(yè)的相應(yīng)股份。企業(yè)現(xiàn)有股東一次性給予被激勵者一定數(shù)額股份的分紅權(quán)和表決權(quán)，經(jīng)營者必須用自籌資金支付首付款項，后續(xù)分期付款則來自于企業(yè)的分紅。在被激勵對象支付購股款之前，分配在其名下的股份稱為“虛股”，
被激勵對象只擁有該部分股權(quán)的分紅權(quán)和表決權(quán)，也不在股東名冊中登記;而已付款的部分則為“實股”，激勵對象對其則擁有完整所有權(quán)。經(jīng)營者若想順利將虛股轉(zhuǎn)為實股，就需要持續(xù)保持企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率和分紅的水平;如果企業(yè)經(jīng)營不善，不僅期股不能變實股，前期的投入的自有資金都可能無法收回。
儲蓄股票參與計劃
儲蓄股票參與計劃是為了吸引和留住高素質(zhì)人才，而向所有員工提供分享公司潛在收益機會的一種激勵方式。該方式允許員工一年兩次以低于市場價的價格購買本公司的股票。該種資金的來源是公司給予全體雇員分享公司成長收益的一種獎勵形式，特點是雇員參加儲蓄計劃，才能分享收益。其適用的對象是除了高層管理人員以外的全體雇員。實施過程中首先要求員工將每月基本工資的一定比例放入公司為員工設(shè)立的儲蓄賬戶，設(shè)定特定期限如兩年為一期。一般公司規(guī)定的比例是稅前工資額的5%-10%，少數(shù)公司規(guī)定的比例最高可達(dá)20%。在該種方案中，股權(quán)激勵對象旳收益為股權(quán)參與計劃到期時每股凈資產(chǎn)與期初本公司每股凈資產(chǎn)之間的價差。股權(quán)激勵對象的風(fēng)險為當(dāng)期末每股凈資產(chǎn)低于期初每股凈資產(chǎn)時，雇員僅可收回本金，但將損失利息。與股票期權(quán)相比，儲蓄參與股票計劃更像是一個儲蓄計劃，激勵作用較小。因為股票期權(quán)計劃是股價上揚時贏利，股價不變或下跌時沒有收益;儲蓄參與股票計劃則不論
延期支付
延期支付(，是指公司以股票(或等額現(xiàn)金)方式遞延發(fā)放激勵對象的部分年度收入的激勵方式。通常公司參照特定日期的公司股票市場價格(或
一段時間的均價)將激勵對象的當(dāng)期獎金、分紅等收入折算成一定數(shù)量的公司股票，并存入公司為此目的而單獨設(shè)立的延期支付賬戶。在約定的激勵鎖定期滿后，再以公司股票或與當(dāng)時股票市價等值的現(xiàn)金方式發(fā)放給激勵對象。激勵對象要想通過延期支付計劃獲得收益，必須在既定期限內(nèi)通過努力促使公司股價上漲。如果在遞延期限屆滿時，股票市價比折算之初上漲，則激勵對象就可以通過行權(quán)獲得收益;反之，則會遭受損失。
業(yè)績股票
業(yè)績股票(也是附條件的給與激勵對象一定數(shù)量的公司限制性股票的方式。激勵對象能否最終獲得該股權(quán)，取決于其能否實現(xiàn)考核期初確定的既定業(yè)
績指標(biāo)，若屆時公司業(yè)績達(dá)到既定目標(biāo)，則公司授予其一定數(shù)量的股票。為避免短期突擊行為，該等股票通常設(shè)定一定的鎖定期，以觀察公司未來幾年業(yè)績變化以及股價的走勢，因此，具有一定的長期激勵效果。但該方式僅僅對公司的業(yè)績目標(biāo)進(jìn)行考核，不要求股價的同步上漲，比較適合經(jīng)營業(yè)績良好、現(xiàn)金流量充足的上市公司。此外，市場上還有一種所謂“業(yè)績單位”的股權(quán)激勵模式，其實質(zhì)與業(yè)績股票十分類似，只是在最終的兌現(xiàn)環(huán)節(jié)存在差異，業(yè)績單位的被激勵對象最終獲得是現(xiàn)金，而不是股票。業(yè)績股票是股權(quán)激勵的一種典型模式，主要用于激勵經(jīng)營者和工作業(yè)績有明確的數(shù)
量指標(biāo)的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。同時，它也是我國公司中最先得到推廣，且應(yīng)用較為廣泛的一種激勵模式。
賬面價值增值權(quán)
所謂賬面價值增值權(quán)，就是直接拿每股凈資產(chǎn)的增加值來激勵其高管人員、技術(shù)骨干等。它不是真正意義上的股票，因此激勵對象并不具有所有權(quán)、表決權(quán)和配股權(quán)。賬面增值權(quán)的操作與股權(quán)增值權(quán)基本相似，只是賬面增值權(quán)所參照的行權(quán)評價指標(biāo)是賬面凈資產(chǎn)的增加值，而股票增值權(quán)則以二級市場的股票市值為標(biāo)準(zhǔn)。
股票期權(quán)
股票期權(quán)(是指上市公司授予激勵對象在未來一定時間內(nèi)以事先約定的價格(行權(quán)價格)和條件(行權(quán)條件)購買一定數(shù)量的該公司流通股票的權(quán)利(行
權(quán))。股票期權(quán)本質(zhì)上是一種看漲期;當(dāng)期權(quán)到期時，激勵對象可以根據(jù)當(dāng)時的市場價格和行權(quán)價的對比情況，選擇是否行權(quán)一一股價高于行權(quán)價格，期權(quán)為“實值期權(quán)”，激勵對象可以通過行權(quán)獲得市場價與行權(quán)價之間的差額所帶來的收益;反之，則為“虛值期權(quán)”，激勵對象就會選擇放棄該權(quán)利。
股票增值權(quán)
股票增值權(quán)(，簡稱：是指公司授予激勵對象的一種享受公司股價上漲收益的權(quán)利。激勵對象無需出資，但也不擁有對應(yīng)股票的所有權(quán)、
表決權(quán)、配股權(quán)等。激勵對象不用為行權(quán)付出現(xiàn)金，行權(quán)后即可獲得現(xiàn)金或等值的公司股票。
股票增值權(quán)和股票期權(quán)的比較：
相同點
①股票期權(quán)和股票增值權(quán)都是期權(quán)金融工具在企業(yè)激勵中的應(yīng)用，他們共同賦予激勵對象一種獲取未來的風(fēng)險收益的權(quán)利，當(dāng)市場價格高于激勵對象的行權(quán)價格時，激勵對象可以行權(quán)獲得收益、否則，激勵對象可以放棄行權(quán)，避免損失。
②股票期權(quán)和股票增值權(quán)共同的獲利原理均是二級市場股價和企業(yè)授予激勵對象期權(quán)時約定的行權(quán)價格之間的差價。
③在可以實現(xiàn)的激勵目標(biāo)上，二者有很大的共同點，都具有很好的長期性和激勵性，但約束性會偏弱一些。
不同點
①區(qū)別主要在于激勵標(biāo)的物的選擇。股票增值權(quán)是一種虛擬股權(quán)激勵工具，激勵標(biāo)的物僅僅是二級市場股價和激勵對象行權(quán)價格之間的差價的升值收益，激勵對象并不真正能獲取企業(yè)的股票。而股票期權(quán)的激勵標(biāo)的物是企業(yè)的股票，激勵對象在行權(quán)后可以
獲得完整的股東權(quán)益。
②激勵對象收益來源不同。股票增值權(quán)中激勵對象的收益通過“企業(yè)請客，企業(yè)買單”的方式實現(xiàn)，激勵對象的收益由企業(yè)用現(xiàn)金進(jìn)行支付，其本質(zhì)上是企業(yè)獎金的延期支付。而股票期權(quán)釆用“企業(yè)請客，市場買單”的方式，激勵對象獲得的收益通過二級市場股價的上漲進(jìn)行支付。
管理層收購
管理層收購是一種極端的“反客為主”的股權(quán)激勵方式，管理層通過杠桿收購，變身為企業(yè)股東，從而實現(xiàn)理層和股東的“合二為一”，從而實
現(xiàn)了被激勵者與公司利益、股東利益完整的統(tǒng)一，徹底解決委托代理問題。除了上述的股權(quán)激勵操作模式外，市場上還有諸多利用上述模式進(jìn)行局部調(diào)整或者多種模式組合的而成的激勵模式，比如所謂的“影子股票”模式或者“復(fù)合模式”。
上述股權(quán)激勵方式，在股權(quán)激勵的發(fā)展歷史上，都曾經(jīng)被不同的企業(yè)采用或者實施過;每一種都是在當(dāng)時的相關(guān)法規(guī)的約束下，根據(jù)企業(yè)的具體情況而進(jìn)行的有針對性的選擇。具體到我國市場來說，由于擬上市公司的股權(quán)激勵一直沒有明確的法律規(guī)定，而上市公司的法律規(guī)定，從年股權(quán)分置改革開始才有所涉及，在當(dāng)時證監(jiān)會、國資委出臺的實施指引文件中，明確提出的股權(quán)激勵形式包括：股票期權(quán)、限制性股票，并且對其操作流程進(jìn)行了細(xì)節(jié)的規(guī)定，因而實際案例中虛擬股票和延期支付計劃使用的也比較多。從以上對比可以看出，各種激勵方式各有特點，激勵效果也各有所差異，對適用企業(yè)自身的現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況等有著不同的要求，因此，企業(yè)在實際選用之時，需要根據(jù)企業(yè)的激勵目標(biāo)、財務(wù)狀況等具體實際情況進(jìn)行有針對性的選擇。
